La demanda de dinero de la economía en su conjunto no es más que la suma de las demandas de dinero de todos sus miembros. Depende del nivel total de transacciones que se realizan en la economía (que dependerá de su renta, si aumenta su renta, aumenta la demanda de dinero) y del tipo de interés de los bonos (a mayor tipo de interés, mayor riqueza se mantiene en los bonos y menos en dinero).
El nivel de transacciones es más o menos proporcional a la renta nominal (renta medida en unidades monetarias). Si la renta nominal aumenta, la cantidad de transacciones de la economía también aumenta. Podemos expresar la relación entre la demanda de dinero, la renta nominal y el tipo de interés de la forma siguiente:
Md = Md (€Y,i)
Md: demanda de dinero
€Y: Renta Nominal
i: la liquidez de la demanda de dinero en función del tipo de interés.
El tipo de interés produce un efecto negativo en la demanda de dinero. Una subida del tipo de interés reduce la demanda de dinero, ya que la gente coloca una parte mayor de su riqueza en bonos.
Cuanto mayor es el interés de mis bonos, más me dan de rendimiento, menos dinero necesito, menos demanda. Si “i” aumenta, Md disminuye, Si “Y” aumenta, Md aumenta. Si aumenta la renta, la proporción que se mantiene para bonos es la misma porque ésta depende del tipo de interés y no de la renta.
La curva Md representa la relación entre la demanda de dinero y el tipo de interés correspondiente a un determinado nivel de renta nominal. Tiene pendiente negativa: cuanto más bajo es el tipo de interés, mayor es la cantidad de dinero que quieren tener los individuos.
Cualquiera que sea el tipo de interés, un aumento de la renta nominal eleva la demanda de dinero. En otras palabras, un aumento de la renta nominal desplaza la demanda de dinero hacia la derecha.
Hay dos tipos de dinero: los depósitos a la vista, que son ofrecidos por los bancos, y el efectivo, que es ofrecido por el banco central. En este apartado, supondremos que los depósitos a la vista no existen y que el único dinero que hay en la economía es el efectivo. Los individuos tenemos preferencia por la liquidez a no ser que aumente el tipo de interés. El volumen total de dinero líquido depende de la renta y el tipo de interés. La proporción entre el dinero líquido y bonos depende solo del tipo de interés.
Si aumenta la renta €Y la curva Md se desplaza a la derecha M aumenta a M’ (a – b).
M e i tienen una relación inversa: a más interés menos dinero M y viceversa.
Si despejamos L (i) --> Md/€Y = L (i)
Nos queda en un lado la cantidad de dinero que quieren tener los individuos en relación con su renta, y en el otro lado el tipo de interés.
Supongamos que el banco central decide ofrecer una cantidad de dinero igual a M, por lo que Ms=M. Para que los mercados financieros estén en equilibrio, la oferta de dinero debe ser igual a la demanda de dinero.
Md = €Y L (i)
Esto nos dice que el tipo de interés (i) debe ser tal que los individuos, dada su renta €Y; estén dispuestos a tener una cantidad de dinero igual a la oferta monetaria existente. Esta relación de equilibrio se llama relación LM.