Hoy día el dinero no se respalda con oro ni con plata. Su valor se basa en la confianza de que otros lo aceptarán como medio de pago y tiene respaldo gubernamental. Podemos distinguir entre:

• Dinero Legal: dinero en curso, acuñado, emitido, efectivo.
• Dinero Bancario: dinero en cuenta bancaria, depósitos, anotaciones en cuenta.

La cantidad total de dinero es la suma entre el dinero legal y dinero bancario, es decir, efectivo más depósitos.

 

En el proceso de creación de dinero de una economía intervienen:

 

1. El Banco Central: institución que, entre sus funciones, cuenta con la de supervisión del sistema bancario y regulación de la cantidad de dinero que existe en la economía:

 

- El Sistema Económico de Banco Central está compuesto por el Banco Central Europeo y los Bancos Centrales de todos los países miembros de la UE.

                               - El Eurosistema está formado por el Banco Central Europeo y los Bancos Centrales Nacionales de los países que han adoptado el euro.

- El Gobernador del Banco de España participa en el consejo de Gobierno del BCE, que decide la política monetaria.

 

Las principales funciones del Banco de España en la actualidad son:

 

1. Mantener y gestionar reservas de divisas.
2. Supervisar el funcionamiento del Sistema Financiero Español.
3. Elaborar y publicar informes de estadísticas relacionados con sus funciones.
4. Banco del Estado: tesorería y servicios financieros de deuda pública.
5. Es el Banco del Sistema Bancario Español.
6. Asesora al Gobierno.
7. Como miembro del Eurosistema pone en circulación monedas y billetes de €.

 

2. Los Bancos Comerciales: En las economías hay muchos intermediarios financieros, que reciben fondos de individuos o empresas y los emplean para dar préstamos, comprar bonos o acciones. Los bancos son instituciones financieras con autorización para aceptar depósitos y conceder créditos. Lo que los hace especiales es que su pasivo es dinero. Los individuos pueden pagar sus deudas extendiendo cheques o pagando con tarjetas. Funciones:
   • Atraen recursos de los ahorradores (Depósitos)
   • Mantienen una parte de los mismos en forma de reservas.
   • Adquieren activos rentables (inversiones).
   • Aunque son instituciones que desean obtener una rentabilidad, deben tener especial cuidado con la rentabilidad, liquidez y solvencia.
   • Reciben fondos de las personas y empresas que pueden extender cheques o retirar fondos. Es el pasivo de los bancos.
   • Los bancos mantienen como reservas algunos de los fondos, parte en efectivo y parte en una cuenta en el Banco Central.
   • Razones de las reservas:
     • Hacer frente a las necesidades de dinero cuando la gente quiere sacarlo de sus cuentas.
     • Para saldar cuentas con los otros bancos al final del día.
     • Por obligación de la autoridad monetaria (reservas obligatorias)2% en la zona euro.
   • El banco emplea el resto de fondos para hacer préstamos (≈70%) y para comprar bonos (suponemos que sólo hacen préstamos).

 

3. Público: familias, empresas, Estado, resto del mundo.

 

Las operaciones del mercado abierto:

En las economías modernas, los bancos centrales modifican la oferta monetaria comprando o vendiendo bonos en el mercado de bonos. Si un banco central quiere aumentar la cantidad de dinero que hay en la economía, compra bonos y los paga creando dinero. Si quiere reducirla, vende bonos y retira de la circulación el dinero que recibe a cambio. Estas actividades se denominan operaciones de mercado abierto, principal instrumento estabilizador de que dispone el Banco Central. Toda expansión de la Base Monetaria tiene su origen en un aumento de los activos en poder del Banco Central.

 

H= EMP+RE                                        BM = EMP + RE (En el que BM es la base monetaria, EMP es el efectivo y RE las reservas).

M^s=EMP+D                                        OM = EMP + D (En el que OM es la oferta monetaria, EMP es el efectivo y D los depósitos)                        

               

 

Si el banco central compra bonos se denomina operación de mercado abierto expansiva, ya que el banco central aumenta (expande) la oferta monetaria o baja el tipo de interés (aumenta H). Si vende bonos se denomina operación de mercado abierto contractiva, ya que el banco central reduce (contrae) la oferta monetaria o sube el tipo de interés (disminuye H).

 

El multiplicador monetario.

El sistema bancario, en sus actuaciones de adquisición de activos rentables, multiplica la cantidad de dinero de la economía, de modo que: M^s > H o lo que es lo mismo: OM>M

 

• La oferta monetaria será, pues, un múltiplo de la base Monetaria.
• La relación entre la Base y la Oferta monetaria viene determinada por el multiplicador monetario.

C= EMP/M

 

C: son las preferencias del público entre efectivo y depósitos que dependerá de:

 

1. Renta (Y).
2. Tipo de interés de los depósitos.
3. Presión fiscal.
4. Relación consumo ordinario/duradero.
6. Hábitos sociales en cuanto al modo de pago.
7. Forma en que se cobran de sueldos y salarios.

 

Ɵ = RE/D

 

Ɵ: proporción de reservas que mantienen los bancos en relación a sus depósitos dependerá de:

1. Coeficiente legal de caja.
2. Interés interbancario.
3. Interés de los activos alternativos.
4. Incertidumbre de los bancos sobre el comportamiento de los particulares.

 

M= 1/[C+ Ɵ (1-C)]*H

 

Como [c + θ (1 - c)] es menor que 1, su inversa es >1 y se denomina Multiplicador Monetario.

La expresión indica que la oferta total de dinero es un múltiplo de la cantidad de dinero del BC H. A esta cuantía se le llama dinero de alta potencia o base monetaria. Los incrementos en H llevan a un incremento mayor que (y frecuentemente mucho mayor que) 1 de la oferta global de dinero.

M es el multiplicador monetario e indica cuánto varía la cantidad de dinero (oferta monetaria) por cada € de variación en la cantidad de Base Monetaria. Si aumenta M, disminuye C y Ɵ.

• Si los individuos sólo tienen efectivo, c=1, el término en corchetes es 1 → M = H
• Si los bancos mantienen todos los depósitos en forma de reservas, θ = 1, ocurrirá lo mismo.
• En los casos en que 0 < c < 1 y 0 < θ < 1, el corchete será menor que 1. La oferta de dinero del BC < que la oferta total de dinero.
• Si c=0, el multiplicador es 1/θ. Un ΔH=1, genera un incremento de oferta monetaria = 1/θ.

El Banco Central incide en la oferta monetaria:

 

• Alterando la base monetaria.
• Modificando el coeficiente de reservas que deben mantener los bancos.